call 价格随到期变化

在无分红、无套利下，同一执行价与标的的（欧式/美式）call：到期越长，价值不低于到期更短的。

证明（用“权利包含”）：设 $T_1<T_2$。

• 到期为 $T_2$ 的美式 call 允许在 $[0,T_2]$ 任意时刻行权
• 到期为 $T_1$ 的美式 call 只允许在 $[0,T_1]$ 行权

因此 $T_2$ 的合约包含 $T_1$ 的全部行权权利且额外多了 $[T_1,T_2]$ 的行权权利，额外权利价值非负，故

$$\boxed{C(T_2)\ge C(T_1)}.$$

无分红时欧式 call 与美式 call 等价（提前行权不最优），所以欧式同样成立。