美式期权：什么时候提前行权

无分红股票的美式 call：一般不应提前行权。

原因：提前行权会放弃剩余时间价值，而且把执行价 $K$ 提前支付掉（失去利息/资金使用价值）。因此保持期权通常更优。

美式 put：可能提前行权（尤其深度实值、利率较高、离到期较远时），因为提前行权可尽早收到 $K$ 并获取利息，同时 downside 已基本锁定。

若标的有分红，美式 call 有可能在除息日前提前行权以获得分红。