forward vs futures 的区别

要点：

• forward 多为 OTC，合约可定制；futures 为交易所标准化。
• futures 每日盯市（mark-to-market）并缴保证金；forward 通常到期一次性结算。
• futures 由清算所降低对手方风险；forward 对手方风险更直接。
• 因每日盯市，若利率与标的相关，futures 价格与对应远期价格可能出现 convexity adjustment（利率类更明显）。