国债/商品期货的远期价

远期/期货定价来自复制：远期价等于“买入现货并持有到期”的未来成本（carry）。

• 国债（带票息）：持有期间收到票息现金流，设其现值为 $C$，则

$$\boxed{F=(S_0-C)e^{rT}}.$$

• 商品（有仓储成本）：持有期间支付仓储/保险等成本，设其现值为 $C$，则

$$\boxed{F=(S_0+C)e^{rT}}.$$

若再考虑便利收益，可写成 $F=S_0e^{(r+u-y)T}$。