Gamma 随时间怎么变

vanilla 期权

$$\Gamma=\frac{\varphi(d_1)}{S\sigma\sqrt{\tau}}.$$

临近到期：

• 若始终 ATM 附近，$\varphi(d_1)$ 不小，$1/\sqrt{\tau}$ 主导，gamma 会急剧上升。
• 若深 ITM/OTM，$|d_1|$ 大，$\varphi(d_1)$ 很小，gamma 反而趋近 0。

$$\boxed{\text{gamma 在 ATM 附近到期前尖峰}}.$$