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牛市价差

Bull Spread

专题
Finance / 金融
难度
L4

题目详情

Bull call spread（K1<K2K_1<K_2，多 K1K_1 看涨、空 K2K_2 看涨）的价格边界是什么？

英文原题

Price boundaries for a bull call spread?

解析

净成本为 c1−c2c_1-c_2，最大到期收益为 K2−K1K_2-K_1。

因此无套利边界：

0≤c1−c2≤e−rτ(K2−K1).0\le c_1-c_2\le e^{-r\tau}(K_2-K_1).

英文解析

A bull spread = long a call at K1K_1, short a call at K2K_2 (K1<K2K_1<K_2). Its net cost is c1−c2c_1 - c_2, and max payoff is K2−K1K_2-K_1. So
0  ≤  (c1−c2)  ≤  e−rT (K2−K1).0 \;\le\; (c_1 - c_2) \;\le\; e^{-rT}\,(K_2 - K_1).